10.08.2012 15:38

Глобальные риски остаются высокими

Рейтинг: 0

Глобальные риски остаются высокими, что наглядно демонстрирует вчерашнее укрепление доллара США, особенно с учётом того, что курс евро к доллару снижается уже третий месяц. Как мы писали во вчерашнем обзоре валютного рынка и ставок, в настоящий момент вероятность коррекции является высокой. Мы сохраняем позитивное отношение к ОФЗ, но также считаем, что стратегии хеджирования, направленные на защиту от рисков, связанных с ростом волатильности рубля, сейчас могут оказаться полезными. В качестве инструмента хеджирования интерес представляют 6-месячные OTM-колл-опционы на курс доллара США к рублю. Мы предлагаем покупать 6-месячный колл-опцион на курс доллара США к рублю со страйком 35.00. Мы ожидаем, что в результате новых вливаний, обусловленных либерализацией локального рынка облигаций, кривая доходности ОФЗ станет значительно более плоской. Предполагаем, в частности, что в течение следующих шести месяцев доходность выпуска ОФЗ-26207 (срок погашения – февраль 2027 г., ставка купона – 8.15%) сократится на 75 бп – до 7.50%.

Аналитики ВТБ Капитал
Николай Подгузов, Максим Коровин 

212
Популярное
Лента новостей